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45号无缝钢管“银四”需求全面恢复仍值得期待

作者:宏钜天成钢管有限公司 时间:2019/3/19 11:24:130 次浏览

信息摘要:

阳春三月,钢价遭遇倒春寒。节后钢价并没有延续首周涨势,市场需求远低于预期;库存高企导致商家资金面趋紧;叠加期货大幅调整影响下;导致“金三”钢材价格出现较大幅度下跌。

▍一、制造业增速放缓

图1、近三年PMI走势

从统计局近期公布的PMI数据来看,虽然仍处于荣枯线以上,但无论是生产还是新订单PMI指数仍在持续走弱。就2月份中国制造业采购经理指数(PMI)而言,较上月回落1.0个百分点,制造业总体虽延续扩张态势,但增速有所放缓。另据发布数据显示,2018年2月中国制造业供给指数(MMSI)为94.46点,同比增长1.93%,环比下降18.05%。子行业供给指数的表现中汽车及家电供给指数同比下降,其中汽车行业降幅***明显。总体而言:2018年2月中国制造业供给指数(MMSI)同比增幅收窄,环比降幅扩大,从而显示出供给市场需求放缓。


▍二、库存消化不畅

图2、近三年五大品种库存走势

根据的数据,截至上周五,全品种社会库存为1879.1万吨,环比上月增加261.36万吨,库存消化速度远不及预期,库存量明显高于往年同期水平,创近三年新高。其中存在两个主要原因:


第一,终端需求启动速率慢于预期。节后部分地区下游企业出现工人返工时间延后、招工难,直接影响企业、工地开工效率,一定程度延后需求复苏;


第二,供应量超出预期。1-2月份虽处于“采暖季限产”,而粗钢日产量却与非限产时段相差无几。供需面实际变化与市场预期存在较大偏差,导致库存量增速远超预期。3月份全品种库存升至历史高位,引起市场钢价大幅下挫。


▍三、资金面偏紧

国家对去杠杆、房地产调控工作持续推进,加之银行对相关行业贷款继续收紧,一定程度上抑制整体需求,尤其是中、下游企业。今年资金面承压现象突出,贸易商一边面临冬储库存压力剧增的同时,一边需要考虑3月底至4月初冬储托盘部分资金即将到期,而今年托盘成本偏高。在这种需求真空期,钢贸商面临库存、资金双重压力叠加,直接导致近期黑色系期现货价格出现断崖式下跌。


综上所述,笔者认为本轮行情市场钢贸商对“金三”市场期望过于乐观,部分客户冬储量偏高,而终端需求远不及预期,因此影响到整体的操作和出货节奏,导致资金流通不畅。就上周库存消化速率来看,短期内如此高的库存量消化仍需时日。前期工期延后的工程暂定为4月开工,“银四”需求全面恢复仍值得期待,有望对后期价格起到一定的支撑作用,但仍应该密切关注库存消化速率,谨慎操作。

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